| 奥驰亚剥离菲莫国际增长前景受质疑 |
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| 字体：【大 中 小】 更新日期:2008-4-2 |
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 烟草在线据彭博报道编译 对于任何期望奥驰亚剥离菲莫国际结果的人来说，这可能是最好的也可能是最糟的事情。
Donald Yacktman说，万宝路卷烟特权的最大公司菲莫国际，为奥驰亚贡献了75%的收入，和2/3的利润，剥离是“一个相当容易的选择”。他是德克萨斯州的奥斯汀的Yacktman资产管理公司的总裁，管理着10亿美元的资金。在12月31日，该公司拥有61,704股奥驰亚的股份。
剥离的目标是在发展中市场上捕获更多的烟民，因为这里的吸烟率正在增加，收入的增加促使人们购买世界顶级品牌万宝路品牌。
“如果你展望5年到10年的话，你想拥有的股票就是菲莫国际的，”Brian Barish说。他是丹佛的Cambiar投资者总裁，管理着450万股奥驰亚的股票。该公司掌管着800万美元的资产。
“在大的、人口众多的国家中，如中国、印度、印尼和泰国，烟草使用在增加，”Barish说。“在美国，多年来，烟草使用在下降。”
去年，奥驰亚的海外发货量增长了2.2%，达到了8500亿支卷烟，占到了全球出售的烟草产品的16%。相比之下，由于吸烟禁令和较高的价格导致需求下降，美国的销量下降了4.6%。该公司在美国的销量为1751亿支。
限制更少
投资者说，在比美国市场的吸烟法令和反烟法令更少的国家中，菲莫国际将会加快市场增长程度。
该公司“不必担心需要从美国获得外国市场接受程度非常高的事情，”Thomas Russo说。他在宾夕法尼亚州的兰开斯特的Gardner Russo & Gardner管理着30多亿美元的资金，在12月31日还管理着570万股奥驰亚的股份。
奥驰亚在一份提交给监管机构的文件中说，到2月15日，该国际公司正在为大约133起声称产品伤害了个人的诉讼中进行辩护。
该文件表示，奥驰亚面临着111起代表个人的诉讼，有2622起由飞机乘客提起的诉讼，声称他们受到了二手烟的危害。
奥驰亚的股东将根据3月19日所持有的股票获得同等数量的股票。从3月31日起，剥离后的公司将以PM的代码进行交易。
发行前交易
至今，位于瑞士洛桑的菲莫国际公司的表现比奥驰亚的糟糕。在3月26日，菲莫国际的股价比3月17日开始发行前交易股票的股价提高了2.6%。奥驰亚发行前交易的股价已经增长了8.9%。
纽约瑞银公司的一位分析师Nik Modi说，与美国的竞争对手雷诺美国和UST公司相比，新的奥驰亚公司被低估了。他把新的奥驰亚股票评为“买进”等级。据彭博的数据表示，海外公司比英美烟草的性价比要高，表示与欧洲竞争者对比，它是非常宝贵的。
纽约高盛集团的朱迪·洪说，奥驰亚发行前交易的股价可能会上涨到29美元。她确定菲莫国际12个月的价格目标是58美元。
在3月27日，下午4；03的纽约证券交易所的复合交易中，该国际公司的发行前交易股价上涨了38%，达到了50.68美元。奥驰亚的发行前股票增长了42%，达到了22.92美元。目前奥驰亚的股价上涨了22%，达到了73.22美元。
定价尚未确定
洪建议购买目前的奥驰亚股票。不过，她还没有对菲莫国际或者还留存的美国公司定价。
Giri Cherukuri说，国际公司纳入到标准普尔500指数之中，可能会对股票有帮助，因为基金经理可能会模仿指数购买这些股票。Giri Cherukuri在橡树投资公司管理着12亿美元的资金。在12月31日，这家位于伊利诺斯的公司拥有61,100股奥驰亚的股票。
在过去8年内，奥驰亚的表现超过了标准普尔的表现，年度平均利润达到了23%，比指数高出了1.1%。随着海外业务的快速增长，该美国公司计划削减10亿美元的费用，但是加强无烟烟草产品的促销，因为美国的卷烟消费每年降低2%。
这家从纽约搬迁到弗吉尼亚州里士满的公司，生产了美国所销售的一半的卷烟。它计划在今后两年内回购75亿美元的股票，支付大约54亿美元的股利。其计划年度股东回报超过12%。
回购和股利计划
在今后两年内，菲莫国际计划花费大约210亿美元用于回购和支付股利。它还没有预测对股东的总体回报。
奥驰亚的董事会在1月份批准了剥离的时间。这是在公司剥离了其所持有的世界第二大食品公司卡夫食品公司89%的股权的一年以后了。
Barish和其他投资者赞成这种剥离，奥驰亚的首席执行官金瑞利于2004年第一次提出了这个措施，这使奥驰亚的菲莫美国聚焦于万宝路所拥有的41%的美国市场，同时扩张其鼻烟和雪茄产品的一个途径。
三叶草资本管理公司，掌管着25亿美元的海外资产，将收到大约25万股菲莫国际的股份。这家位于纽约的公司将保留这些股份以及奥驰亚的25万股份，“观望各个方面业务的发展，”一名证券经理Matt Kaufler说。
“我对国际销售看好，”他说。“它有能力销售更多的卷烟。” | |
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